Экономика США (май 2013/2007 - памятка для будущих эмигрантов)

(Всем известно, что экономика США испытывает трудности. Зато не всем известна их динамика)

1) Май 2013 года в сравнении с показателями предкризисного 2007 года
- ----------------------------------------------------------------------------------
Перед вами аналитика ФРС США за май 2013 г.: если принять показатели предкризисного 2007 г. за 100%, то майские данные по промышленному производству составили 98,7% (в мае изменения нулевые, в апреле — снижение на 0,4%), в строительстве — 80,7% (в мае снижение на 0,2%, в апреле — минус 1,2%), в секторе коммунальных услуг — снова 98,7% (в мае снижение 1,8%, в апреле — падение на 3,2%). Это еще что: коэффициент загрузки производственных мощностей устойчиво снижается с начала года и в мае опустился до 77,6%, при том что среднее значение за 1972–2012 гг. равно 80,2%. Если это восстановление, то что тогда спад?
Опозориться не дает лишь добыча полезных ископаемых: рост по сравнению с 2007 г. на 117,5%.

2) Обслуживание госдолга
- ----------------------------------------------------------------------------------
Продолжающийся спад означает в том числе снижение налоговых поступлений, что, в свою очередь, приведет ко все новым заимствованиям правительства США как у ФРС, так и на внешних рынках. А это прямое увеличение расходов на обслуживание долговых обязательств (в этом году только на выплату процентов по госдолгу будет потрачено $223,5 млрд, или 6,2% всех расходов бюджета). Не зря же госдолг, по данным казначейства США, в настоящее время достигает 107,0%, хотя в начале кризиса в 2008 г. составлял «всего» 70,5%.

3) Темпы печатания денег
- ----------------------------------------------------------------------------------
Денежная масса США (упрощенно: наличные, средства на расчетных счетах, срочные вклады, деньги на банковских картах) в 2008–2013 гг. выросла с $7,48 до $10,45 трлн (в т.ч. наличных — до $1,19 трлн по состоянию на 19 июня 2013 г.). Получается, за прошедшие пять лет ФРС «напечатал» около $3 дополнительных триллионов. $3 трлн — много это или мало? Сравним с предыдущими пятилетками: в 1998–2003 гг. прирост денежной массы составил $1,73 трлн, 2003–2008 гг. — $1,67 трлн. И если в предыдущие периоды прирост был оправдан экономическим подъемом, то в 2008–2013 гг., когда роста иногда не было вовсе, производство стагнировало, а объем сделок снижался, эмиссия стала самой что ни на есть необеспеченной.

4) Поддержка ФРС ипотечного сектора
- ----------------------------------------------------------------------------------
Посмотрите на данные реального сектора в начале материала — по ним видно, что новые деньги до реального сектора так и не дошли. Зато фондовые индексы в США весь май били исторические рекорды, а ипотека вновь расцвела буйным цветом: в 2013 г. совокупный ипотечный долг в США достиг $13,0 трлн (82,0% всех текущих долгов домохозяйств и 82,3% от ВВП), стремительно приближаясь к предгрозовым значениям.
Поскольку предыдущий кризис стартовал с ипотечных проблем, ФРС все последние годы поддерживала в первую очередь именно ипотечный сектор. С января 2009 г. Федрезерв без оглядки выкупал у финансовых структур ипотечные облигации, словно давая понять: выдавайте кому и сколько хотите, все равно возместим. Если по итогам I полугодия 2009 г. на балансе ФРС ипотечных облигаций числилось на $462,5 млрд, то по состоянию на 27 июня этого года — уже на $1219,2 млрд. Рост в 2,7 раза! Для сравнения: общий объем выкупленных гособлигаций составил на ту же дату $1923,3 млрд. Как сказал по этому поводу замечательный российский экономист Владимир Бурлачков, «участники рынков, продающие такие активы государственной структуре, оказались в положении карточных игроков, которым вернули проигранное».
- ----------------------------------------------------------------------------------
(Из статьи Никиты Кричевского, д.э.н., профессора, председателя Экспертного совета "ОПОРЫ РОССИИ")